港股周报：美联储降息预期升温，港股科技股领涨
元描述：本周港股市场受美联储降息预期升温提振，恒生指数和恒生科技指数均录得涨幅，并有望延续上涨趋势。本文将深入分析港股市场走势、行业动态和宏观经济环境，并提供投资建议。
引言：
港股市场本周继续保持上行趋势，恒生指数和恒生科技指数均录得涨幅，市场对美联储降息预期升温是主要推动力。与此同时，港股内部盈利预测上修，尤其是信息科技板块，为市场注入了一剂强心针。但是，国内经济修复动能仍然偏弱，消费复苏也面临挑战。本文将深入分析港股市场走势、行业动态和宏观经济环境，并提供投资建议。
港股市场概览：
港股市场本周的表现可以用“稳中向好”来形容。恒生指数全周上升2.1%，收报17,989点；恒生科指全周上升2.6%，收报3,560点。大市日均成交金额按周增加25.5%至1,102多亿港元，MSCI明晟指数季检的被动配置盘带动上周五成交金额大增至1,735亿港元，即使扣除一次性因素，港股大盘上周五的成交金额也显著增加。
美联储降息预期升温：
美国二季度GDP增速终值上修至3.0%，名义GDP同比增速达到5.9%，保持稳健增速。美国就业市场处于再平衡阶段，每周新领失业救济金人数保持在低位，进一步凸显美国经济或已进入软着陆的事实。9月FOMC降息已是板上钉钉，美国国债利率已率先大幅下行。
中泰国际表示，美国经济软着陆迭加利率下行有助于纾缓港股的估值及流动性压力。当前国内经济修复动能仍然偏弱，但美联储9月降息后有望扩宽中国的政策空间。
港股盈利预测上修：
港股业绩期后，恒生指数盈利预测获上修，恒指2024至2026年的盈利预测较7月分别被上修1.4%、1.2%及1.4%。MSCI中国指数的盈利预测分别被上修1.8%、1.6%及1.8%。
中泰国际称，留意到港股内部的盈利质素较为参差，大盘的盈利预测上修主要由权重的信息科技板块贡献为主，而能源、医疗保健及原材料也略有上修，其他板块的盈利预测与7月底变化不大。
投资建议：
从交易角度看，若率先挑选盈利预测上修，而估值在底部的板块会有较高的值博率，如恒生综合信息科技业指数。另外，尽管消费修复仍然偏弱，可选及必选消费的盈利预测甚至有下修风险，但相关板块的估值处于历史底部。若个别如餐饮、博彩、食品饮料、体育用品等细分行业龙头企业有提高股息分派及回购规模的动作，也较易刺激相关股份反弹。
港股科技股领涨
恒生科技指数表现亮眼
港股科技板块在本周的表现十分亮眼，恒生科技指数全周上涨2.6%，领跑大盘。这一涨幅主要得益于美联储降息预期升温，以及市场对港股科技股盈利预期改善的乐观情绪。
AI概念股表现抢眼
AI概念板块在本周表现抢眼，创新奇智（2121 HK）半年报显示净亏损收窄，经营活动现金流大幅改善，公司继续升级多模态工业大模型，满足制造业客户需求。受到靓丽业绩造好，整周股价上升19.3%。
新能源车板块反弹
上周五港股新能源车板块受到恒指投资氛围改善而返弹，单日板块中个股返弹4.1%-9.6%。行业销售现处于淡季，投资者期待9月开启旺季后，重新提升产销动能；以及下半年在行业竞争和补贴政策的双重作用下企业坚守利润的战略措施。整周大部分新能源汽车个股走势向上，小鹏汽车（9868 HK）的新车 MONA MO3一上市即录得大量订单，刺激股价全周上扬16.8%。
宏观经济环境：
国内经济修复动能偏弱
近期新房销售欠理想，前周（8月19日-25日）30大中城市新房成交量同比-21.8%，降幅低于前一周的-27.6%，但是改善幅度不大，其中一线城市同比转跌。8月30日，据彭博报道中国正在考虑进一步下调存量房贷利率，并允许存量房贷寻求转按揭，以降低居民债务负担及提振消费。
这意味着市场在“517”新政对于地产销售刺激不及预期后，期待政策能更彻底解决居民债务负担重的问题。由于2023年5年期LPR从4.3%下调至4.2%，选择每年1月1日为重定价日的存量房贷客户的房贷利率已下调10个基点。但当前多数城市首套、二套房贷利率已进入“3字头”，“4字头”的存量房贷利率明显偏高，也导致今年以来居民“借新还旧、借短还长”等提前还贷的意愿比较强烈，进一步调降存量房贷利率有较大的必要性。
消费复苏面临挑战
尽管国内经济修复动能仍然偏弱，消费复苏也面临挑战，但美联储9月降息后有望扩宽中国的政策空间。
行业动态：
医疗保健板块表现强劲
恒生医疗保健指数上周回升3.72%并跑赢恒生指数1.58个百分点，我们认为主要是翰森制药（3692 HK)业绩等带动。上周四晚公布业绩的海吉亚医疗（6078 HK）上半年收入同比增加35.4%至23.8亿元，股东净利润同比增加15.1%，业绩增速放缓。
中泰国际认为主因包括：1）终端需求放缓导致3月后收入增速放慢。2）毛利率下降0.7个百分点。3）借款利息增加导致财务成本净额从从去年同期的729.2万增加至3682.9万元。管理层表示将暂缓并购扩张并缩减资本支出。
尽管如此，公司并未出现市场传闻的需为收购的医院补缴税款或管理层变动等现象，公司将斥资最高2亿元回购股份。联邦制药（3933 HK）上半年收入同比增加3.9%至71.8亿元，股东净利润同比增加16.1%至14.9亿元。公司上半年的收入增长主要来自于中间体业务，原料药与成药的销售则与去年同期基本持平，我们认为收入层面表现好坏参半。公司销售费用率同比下降4.3个百分点，导致股东净利润超预期。
虚拟资产ETF波动
上周虚拟资产ETF波动，但欠缺新增重要消息支持。港股现货比特币及以太币ETF全周分别下跌约2.8%及5.7%。比特币及以太币上周分别在61,000美元及2,550美元水平上下波动，并一度挑战65,000美元及2,600美元，最终回落至59,500美元及2,500美元水平。加密货币恐惧与贪婪指数也由55水平下跌至46。
常见问题解答：
1. 美联储降息对港股市场有何影响？
美联储降息预期升温将为港股市场带来正面影响，主要体现在以下几个方面：
- 降低融资成本：降息将降低企业融资成本，有利于企业发展和投资。
- 提振投资者信心：降息将提振投资者信心，带动股市上涨。
- 改善流动性：降息将改善市场流动性，吸引更多资金流入。
2. 港股科技股未来走势如何？
港股科技股未来走势取决于多方面的因素，包括：
- 宏观经济环境：全球经济增长前景将影响科技股估值。
- 产业发展趋势：AI、云计算等新兴技术的发展将推动科技股增长。
- 政策支持力度：政府对科技行业的政策支持力度将影响科技股发展。
3. 国内经济修复动能偏弱对港股市场的影响？
国内经济修复动能偏弱将对港股市场带来一定的负面影响，主要体现在以下几个方面：
- 企业盈利能力下降：经济增长放缓将导致企业盈利能力下降，进而影响股市表现。
- 消费复苏缓慢：消费复苏缓慢将抑制相关行业的增长，进而影响股市表现。
- 市场信心不足：经济增长放缓将导致市场信心不足，进而影响股市表现。
4. 哪些行业的投资机会值得关注？
目前值得关注的投资机会包括：
- 科技行业：AI、云计算等新兴技术将推动科技股增长。
- 消费行业：消费复苏将带动相关行业的增长。
- 医疗保健行业：人口老龄化将推动医疗保健行业增长。
5. 如何选择投资标的？
选择投资标的需要考虑以下因素：
- 公司的盈利能力：选择盈利能力强、增长潜力大的公司。
- 公司的估值水平：选择估值水平合理、具有投资价值的公司。
- 公司的风险控制能力：选择风险控制能力强的公司。
6. 投资港股需要注意哪些风险？
投资港股需要注意以下风险：
- 市场风险：港股市场波动较大，存在较大的市场风险。
- 政策风险：政府政策变化可能会影响股市走势。
- 行业风险：不同行业存在不同的风险，需要谨慎选择投资标的。
结论：
港股市场本周继续保持上行趋势，市场对美联储降息预期升温是主要推动力。与此同时，港股内部盈利预测上修，尤其是信息科技板块，为市场注入了一剂强心针。但是，国内经济修复动能仍然偏弱，消费复苏也面临挑战。投资者应密切关注宏观经济环境变化，选择具有投资价值的标的，并做好风险控制。
